becjБалтийский экономический журналBaltic Economic Journal2073-3364Калининградский государственный технический университет10.46845/45/2073-3364-2026-0-1-141-160becj-182Research ArticleФИНАНСЫFINANCEРегиональные аспекты управления рисками проектного финансированияБеклемешеваЕлена Вячеславовнаelena.beklemesheva@klgtu.ruАхмедоваДаяна Андреевнаahdayanaya@gmail.comИНОТЭКУ ФГБОУ ВО "КГТУ"; ФГАОУ ВО "БФУ им. И. Канта"Russian Federation20262704202601(53)141--160Copyright © Беклемешева Е.В., Ахмедова Д.А., 20262026Беклемешева Е.В., Ахмедова Д.А.Беклемешева Е.В., Ахмедова Д.А.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://economic.journal.klgtu.ru/jour/article/view/182

В статье выполнен обзор основных научных публикаций, посвященных проблеме проектного финансирования, выделены особенности проектного финансирования как инструмента осуществления инвестиций, проанализирована нормативная база, отраслевая и региональная структура инвестиций, выделены тенденции проектного финансирования, общие для регионов современной России. На основе экспертного опроса определены и классифицированы риски проектного финансирования, актуальные для Калининградского региона. Предложены стратегии поведения субъектов инвестиционной деятельности в контексте адаптации к ключевым рискам. В статье использован инструментарий стратегического анализа - "Диаграмма Исикавы", "Карта рисков". Результаты экспертного опроса проверены на степень согласованности статистически - путем расчета коэффициента конкордации.

проектное финансированиеинвестиционный проектинвестиционная активностьвиды рисковстратегия управления рискамиReferencesО синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: федеральный закон от 31.12.2017 г. № 486-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 2018. № 1., ч. 1. Ст. 70.On syndicated loans (borrowings) and amendments to certain legislative acts of the Russian Federation: Federal Law of 31.12.2017 No. 486-FZ // Collected Legislation of the Russian Federation. 2018. No. 1, Part 1. Art. 70.Об утверждении Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030: распоряжение Правительства РФ от 02 июня 2016 г. № 1083-р // Собрание законодательства РФ. 2016. № 24. Ст. 3549.On approval of the Strategy for the Development of Small and Medium-Sized Entrepreneurship in the Russian Federation through 2030: Order of the Government of the Russian Federation of 02 June 2016 No. 1083-r // Collected Legislation of the Russian Federation. 2016. No. 24. Art. 3549.О государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ": федеральный закон от 17 мая 2007 г. № 82-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 2007. № 22. Ст. 2562.On the State Development Corporation "VEB.RF": Federal Law of 17 May 2007 No. 82-FZ // Collected Legislation of the Russian Federation. 2007. No. 22. Art. 2562.Беклемешева Е. В. Региональный взгляд на перспективы развития промышленности Калининградской области в новых условиях // Балтийский экономический журнал. 2024.№ 4(48). С. 6-18. https://doi.org/ 10.46845/2073-3364-2024- 0-4-6-18.Beklemisheva E. V. Regional View of Industrial Development Prospects in the Kaliningrad Region under New Conditions // Baltic Economic Journal. 2024. No. 4 (48). Pp. 6-18. https://doi.org/ 10.46845/2073-3364-2024- 0-4-6-18.Гласова Е. С., Уварова Д. А. Риски проектного финансирования и методы управления ими // Бизнес-образование в экономике знаний. – 2018. – №. 3 (11).Glasova E. S., Uvarova D. A. Project Financing Risks and Management Methods // Business Education in the Knowledge Economy. - 2018. - No. 3 (11).Йескомб Э. Р. Принципы проектного финансирования / Э. Р. Йескомб // ООО "Альпина Паблишер", 2015. - 408 с.Yescomb E. R. Principles of Project Financing / E. R. Yescomb // Alpina Publisher LLC, 2015. - 408 p.Катасонов В. Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов, М. В. Петров. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Анкил, 2001. – 308 с. – ISBN 5-86476-168-0.Katasonov V. Yu. Project financing: global experience and prospects for Russia / V. Yu. Katasonov, D. S. Morozov, M. V. Petrov. - 3rd ed., revised and enlarged. - Moscow: Ankil, 2001. - 308 p. - ISBN 5-86476-168-0.Клейменова А. В. Ключевые особенности проектного финансирования / А. В. Клейменова // European Science Review. - 2014. - № 3-4. - С. 205-209. - EDN SIFKCV.Kleymenova A. V. Key features of project financing / A. V. Kleymenova // European Science Review. - 2014. - No. 3-4. - Pp. 205-209. - EDN SIFKCV.Клишина М. А. "Фабрика проектного финансирования" как инструмент повышения инвестиционной активности субъектов Российской Федерации // М. А. Клишина, О. В. Манусаджян, Е. В. Михина // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2024. – № 8-3. – С. 397-404. [Электронный ресурс]. URL:http://elib.fa.ru/art2024/bv722.pdf.Klishina M. A. "Project financing factory" as a tool for increasing investment activity of constituent entities of the Russian Federation // M. A. Klishina, O. V. Manusadzhyan, E. V. Mikhina // Bulletin of the Altai Academy of Economics and Law. - 2024. - No. 8-3. – P. 397-404. [Electronic resource]. URL: http://elib.fa.ru/ art2024/bv722.pdf.Никонова И. А., Смирнов А. Л. Проектное финансирование в России. Проблемы и направления развития. - М.: Издательство "Консалтибанкир", 2016 – 216 с.Nikonova I. A., Smirnov, A. L. Project financing in Russia. Problems and directions of development. - M.: Publishing house "Consultbankir", 2016 - 216 p.Переверзева В. В. Эффективная система проектного финансирования: принципы и практика // Изв. Сарат. ун-та Нов. сер. Сер. Экономика. Управление. Право. 2018. №2. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/effektivnaya-sistema-proektnogo-finansirovaniya-printsipy-i-praktika (дата обращения: 11.02.2026).Pereverzeva V. V. An effective system of project financing: principles and practice // News of the Saratov University, Nov. series. Series: Economics. Management. Law. 2018. No.2.URL: https://cyberleninka.ru/article/n/effektivnaya-sistema-proektnogo-finansirovaniya-printsipy-i-praktika (accessed: 11.02.2026).Переверзева В. В. Проектное финансирование как инструмент кредитования региональных проектов // Вестник Кемеровского государственного университета. Серия: Политические, социологические и экономические науки. 2018. №2 (8). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/proektnoe-finansirovanie-kak-instrument-kreditovaniya-regionalnyh-proektov (дата обращения: 11.02.2026).Pereverzeva V. V. Project financing as a tool for lending to regional projects // Bulletin of Kemerovo State University. Series: Political, sociological and economic sciences. 2018. No. 2 (8). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/proektnoe-finansirovanie-kak-instrument-kreditovaniya-regionalnyh-proektov (accessed: 11.02.2026).Плотников В. А., Сущева Н. В. Ответственное финансирование и корпоративное управление Архитектура финансов: устойчивое развитие и ответственное финансирование в эпоху глобальных изменений: сборник материалов XII Международной научно-практической конференции 15–17 ноября 2022 г. / под науч. ред. И. А. Максимцева, Е. А. Горбашко, В. Г. Шубаевой. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2022. – 614 с. с. 131-137.Plotnikov V. A., Sushcheva N. V. Responsible financing and corporate governance. Architecture of finance: sustainable development and responsible financing in the era of global changes: collection of materials from the XII International scientific and practical conference, November 15–17, 2022 / edited by I. A. Maksimtsev, E. A. Gorbashko, V. G. Shubaeva. – SPb.: Publishing house of SPbGEU, 2022. – 614 p. pp. 131-137.Сбитнев С. Н., Гришина П. Ю. Интерпретация критериев оценки системы управления рисками и оцениваемых параметров системы внутреннего контроля для промышленного предприятия // Балтийский экономический журнал. – 2025. № 3(51). С. 37-52. https://doi.org/10.46845/2073-3364-2025-0-3-37-52.Sbitnev S. N., Grishina P. Yu. Interpretation of criteria for assessing the risk management system and the estimated parameters of the internal control system for an industrial enterprise // Baltic Economic Journal. – 2025. No. 3 (51). P. 37-52. https://doi.org/10.46845/2073-3364-2025-0-3-37-52Серов С. И. Особенности проектного финансирования в России: проблемы и перспективы / С. И. Серов // Вестник Евразийской науки. – 2022. – Т. 14. – № 5. – URL: https://esj.today/PDF/55ECVN522.pdf (дата обращения: 16.12.2025).Serov S. I. Features of project financing in Russia: problems and prospects / S. I. Serov // Bulletin of Eurasian Science. – 2022. – T 14. – No. 5. – URL: https://esj.today/PDF/55ECVN522.pdf (date accessed: 16.12.2025).Стороженко Я. А. Сущность метода Исикавы и пример анализа рисков на его основании / Я. А. Стороженко // Инновации в здоровье нации: сборник материалов VI Всероссийской научно-практической конференции с международным участием, Санкт-Петербург, 14–15 ноября 2018 года / Санкт Петербургский государственный химико-фармацевтический университет. - СПб.: ФГБОУ ВО "Санкт-Петербургский государственный химико-фармацевтический университет" Министерства здравоохранения Российской Федерации, 2018. - С. 352–355.Storozhenko Ya. A. The essence of the Ishikawa method and an example of risk analysis based on it / Ya. A. Storozhenko // Innovations in the health of the nation: collection of materials from the VI All-Russian scientific and practical conference with international participation, St. Petersburg, November 14–15, 2018 / St. Petersburg State Chemical-Pharmaceutical University. -SPb.: FGBOU VO "St. Petersburg State Chemical-Pharmaceutical University" of the Ministry of Health of the Russian Federation, 2018. - pp. 352–355.Сысоева Е. Ф., & Казакевич А. И. (2025). Эволюция, сущность и последствия проектного финансирования. Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление, (1), 69–83. DOI: https://doi.org/10.17308/econ.2025.1/12873.Sysoeva E. F., & Kazakevich A. I. (2025). Evolution, essence and consequences of project financing. Bulletin of Voronezh State University. Series: Economics and Management, (1), 69–83. DOI: https://doi.org/10.17308/ econ.2025.1/12873.Федотова М. А. Проектное финансирование и анализ: учебник для вузов / М. А. Федотова, И. А. Никонова, Н. А. Лысова. – Москва: Издательство Юрайт, 2026. – 144 с. – (Высшее образование). – ISBN 978-5-534-09860-0. – Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. – URL: https://urait.ru/bcode/583386 (дата обращения: 11.02.2026).Fedotova M. A. Project financing and analysis: a textbook for universities / M. A. Fedotova, I. A. Nikonova, N. A. Lysova. - Moscow: URAYT Publishing House, 2026. - 144 p. - (Higher education). - ISBN 978-5-534-09860-0. - Text: electronic // URAYT Educational Platform [website]. - URL: https://urait.ru/bcode/583386 (accessed: 11.02.2026).Федорова С. В., Федоров К. И. Современные практики и перспективы ответственного инвестирования // Известия СПбГЭУ. 2023. №3-1 (141). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-praktiki-i-perspektivy-otvetstvennogo-investirovaniya (дата обращения: 11.02.2026).Fedorova S. V., Fedorov K. I. Modern practices and prospects of responsible investment // Izvestiya SPbGEU. 2023. No. 3-1 (141). URL: https://cyberleninka.ru/ article/n/sovremennye-praktiki-i-perspektivy-otvetstvennogo-investirovaniya (date of access: 11.02.2026).Цехомский Н. В., Тихомиров Д. В. Значимые инвестиционные проекты: общие проблемы реализации и привлечение частных средств // М.: Журнал "Бизнес. Общество. Власть" (онлайн-издание НИУ ВШЭ). 2021. № 42. С. 158–167.Tsekhomsky N. V., Tikhomirov D. V. Significant investment projects: general problems of implementation and attraction.Цехомский Н. В., Тихомиров Д. В. Стимулирование реализации долгосрочных инвестиционных проектов в России: опыт Фабрики проектного финансирования / Архитектура финансов: устойчивое развитие и ответственное финансирование в эпоху глобальных изменений: сборник материалов XII Международной научно-практической конференции 15–17 ноября 2022 г. / под науч. ред. И. А. Максимцева, Е. А. Горбашко, В. Г. Шубаевой. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2022. – 614 с. С. 63-67.Tsekhomskiy N. V., Tikhomirov D. V. Stimulating the Implementation of Long-Term Investment Projects in Russia: The Experience of the Project Finance Factory / Architecture of Finance: Sustainable Development and Responsible Financing in the Era of Global Change: Collection of Materials of the XII International Scientific and Practical Conference, November 15–17, 2022 / edited by I. A. Maksimtsev, E. A. Gorbashko, V. G. Shubaeva. – St. Petersburg: SPbGEU Publishing House, 2022. – 614 p. Pp. 63-67.Цехомский Н. В., Тихомиров Д. В. Инвестиционный анализ в проектном финансировании. - СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2022. - 307 с.Tsekhomskiy N. V., Tikhomirov D. V. Investment Analysis in Project Financing. – St. Petersburg: SPbGEU Publishing House, 2022. – 307 p.Цехомский Н. В. Риски проектного финансирования: понятие и подходы к управлению / Н. В. Цехомский // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. СПб. Изд-во СПбГЭУ – 2023. – №1 (55).Tsekhomskiy N. V. Project Financing Risks: Concept and Management Approaches / N. V. Tsekhomsky // Theory and Practice of Service: Economics, Social Sphere, Technology. St. Petersburg. SPbGEU Publishing House – 2023. – No. 1 (55).Инвестиционные проекты России и СНГ – Цифровая платформа / Обзор инвестиций в Калининградскую область [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://investprojects.info/districts/kaliningradskaya-oblast (дата обращения: 10.11.2025)Investment Projects of Russia and the CIS – Digital Platform / Review of Investments in the Kaliningrad Region [Electronic resource]. – Access mode: https://investprojects.info/districts/kaliningradskaya-oblast (accessed: 10.11.2025)Федеральная служба государственной статистики. Официальный сайт// [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL: https://rosstat.gov.ru/folder/11109/ document/13259 (дата обращения: 10.12.2025).Federal State Statistics Service. Official Website// [Electronic resource]. – Access mode: URL: https://rosstat.gov.ru/folder/11109/document/13259 (accessed: 10.12.2025).Стратегия управления рисками [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL: https://finacademy.net/materials/article/strategiya-upravleniya-riskami/.Risk Management Strategy [Electronic resource]. – Access mode: URL: https://finacademy.net/materials/article/strategiya-upravleniya-riskami/.Яндекс Практикум / Диаграмма Исикавы: что это, где используется - как построить диаграмму рыбья кость, инструменты [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://practicum.yandex.ru/blog/chto-takoe-diagramma-isikavy/ (дата обращения: 10.11.2025).Yandex Practicum / Ishikawa Diagram: What it is, where it is used - how to construct a fishbone diagram, tools [Electronic resource]. – Access mode: https://practicum.yandex.ru/blog/chto-takoe-diagramma-isikavy/ (date of access: 10.11.2025)

The authors declare that there are no conflicts of interest present.